Índice de Cobertura de Juros (ICJ)

O que é o Índice de Cobertura de Juros?

O Índice de Cobertura de Juros (ICJ) é um índice que mede a capacidade da empresa de cumprir as obrigações de juros previstas, o número de vezes que  a divida de juros da empresa cabe no seu EBITDA. É um importante indicador da saúde financeira da empresa e extremamente válido para avaliar um investimento.

Cálculo do ICJ

O ICJ é um quociente e é calculado da seguinte forma:

ICJ = EBITIDA/Obrigações de Juros

Interesse do investidor

Antes de investir é importante atentar-se para a saúde financeira da empresa. O ICJ é um importante indicador de solvência, uma vez que aponta se a empresa terá ou não condições de cumprir suas obrigações e pagar os juros previstos. Um ICJ baixo indica que a empresa, provavelmente, terá dificuldade em arcar com o pagamento dos juros previstos enquanto um ICJ alto indica que, provavelmente, a empresa cumprirá suas obrigações e manterá a sua saúde financeira.

Um ICJ menor que 1, por exemplo, aponta uma situação complicada nas finanças de uma empresa em que o EBITDA é menor que os juros que a empresa deve pagar, logo, o mais provável é que a mesma não cumprirá as suas obrigações.

Exemplo

Uma empresa de telefones Tel S.A pega R$ 1.000.000.000,00 em empréstimos com juros 7% a.a para ser pago em dez anos, para comprar maquinário, matéria prima e pagar mão de obra para montar os telefones. Imagine que o EBITDA da empresa no primeiro ano foi de R$ 8.000.000,00. Logo seu ICJ é de 8.000.000/7.000.000 = 1,1429, o que aponta uma dificuldade da empresa em arcar com a sua dívida uma vez que 87,5% do seu EBTIDA terá de ser direcionado ao pagamento de juros. Nesse cenário, conclui-se que a Tel S.A, provavelmente, terá dificuldade em pagar suas obrigações de juros seja neste ano ou nos próximos, logo, é um investimento aparentemente ruim.

Como avaliar o ICJ

ICJ < 1 aponta insolvência na empresa.

ICJ = ou próximo de 1 aponta possibilidade de insolvência e risco alto de default.

ICJ bem superior a 1 aponta saúde financeira e capacidade de pagar os juros com tranquilidade.